铁矿石产销量概况
澳大利亚矿业巨头力拓集团于近期公布的2025年一季度产销量报告显示，受飓风引发的灾害天气影响，力拓一季度铁矿石产量同环比大幅减少；同样由于灾害天气影响港口发货，力拓铁矿石发货量也出现同环比大幅下降。
2025年一季度，力拓继续在中国港口拓展混矿及现货销售业务。2025年一季度，力拓在中国港口的铁矿石现货销量为860万吨，远低于2024年四季度的950万吨，但远高于2024年一季度的650万吨。截至2025年3月末，力拓在中国港口的铁矿石库存为640万吨（其中包括490万吨的皮尔巴拉粉矿），低于2024年12月末的710万吨。2025年一季度，力拓在中国港口销售的铁矿石产品中约有91%是在中国港口进行混矿，这一比例高于2024年的89%。
一季度铁矿石产销量
2025年一季度，先后有四轮飓风登陆澳大利亚海岸，受飓风引发的灾害天气影响，力拓铁矿石产量和发货量分别下降了约1300万吨。因此，2025年一季度力拓铁矿石产量由2024年四季度的9080万吨环比大幅减少18.8%至7372万吨（按力拓股权计为6241万吨），与2024年一季度的8239万吨相比也大幅下降10.5%，这同样是受灾害天气以及旗下部分铁矿资源枯竭的负面影响。其中，皮尔巴拉地区铁矿石产量由2024年四季度的8649万吨环比大幅下滑19.3%至6977万吨（按力拓股权计为6009万吨），与2024年一季度的7794万吨相比也大幅回落10.5%。
受铁矿石产量同环比大幅下降，灾害天气影响港口发货以及SP10粉矿销量占比提升（2025年一季度SP10粉矿销量占比达到29%，高于2024年四季度的25%）等因素共同影响，力拓四季度铁矿石发货量由2024年四季度的8993万吨环比大幅减少17.5%至7415万吨（按力拓股权计为6286万吨），与2024年一季度的8255万吨相比也大幅下降10.2%。其中，皮尔巴拉地区铁矿石发货量由2024年四季度的8568万吨环比大幅下滑17.4%至7074万吨（按力拓股权计为6086万吨），与2024年一季度的7803万吨相比也回落9.3%。
一季度铁矿石销售价格构成
2024年一季度，力拓出售的铁矿石中，约有10%是按照上季度的均价进行销售，剩余部分则按照当季均价、当月均价或者现货市场价格出售。从售价来看，2025年一季度力拓出售的铁矿石中，约有27%是按照离岸价（FOB）进行销售，其余部分按成本加运费价格进行销售。
新建铁矿石产能概况
①力拓与中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称：中国宝武）（力拓持股54%，中国宝武持股46%）共同出资20亿美元（力拓投资13亿美元）开发的西坡铁矿项目，正按原计划进行建设，铁矿石初级破碎机和总长度18千米的地面传送带已经建成并投入试运行，且已于今年3月生产出首批铁矿石，按照原计划第一批铁矿石将于2025年上半年发货。2025年二季度，将完成剩余非关键基础设施的建设。项目正式投产之后，2025年下半年将进入产能爬坡阶段。
②力拓继续推进皮尔巴拉矿山置换下一阶段的项目，包括荷普山（Hope Downs）1的持续开发项目（含荷普山2及Bedded Hilltop项目）、布鲁克曼（Brockman）4的持续开发项目（Brockman Syncline 1）、西安吉拉斯（West Angelas）持续开发项目和那牟迪大区（Greater Nammuldi）持续开发项目。环境和遗产清理相关的审批仍在进行之中，因此皮尔巴拉矿山产能置换项目的整体进度依然取决于何时完成环保审批和遗产清理工作。2024年10月，布鲁克曼4持续开发项目（Brockman Syncline 1）全面实施所需的资金获得力拓集团董事会的批准；2025年一季度，这一投资18亿美元的项目获得澳大利亚联邦政府和当地州政府的批准，接下来将开展主体工程施工，并计划于2027年生产出第一批铁矿石，该项目设计年产能为3400万吨。与此同时，那牟迪大区持续开发项目进度依然慢于原计划时间表。鉴于皮尔巴拉矿山产能置换项目有望在未来五年内陆续获批建设并相继投产，从中期来看力拓在皮尔巴拉地区的铁矿石年产能将稳定在3.45亿-3.60亿吨。
③在当地政府和原住民的积极配合下，Rhodes Ridge项目的预可研（PFS）持续取得进展，包括资源储量评估。根据预可研初步评估结果，Rhodes Ridge项目最初设计年产能为4000万吨，实际产能还取决于主管部门的审批。预可研进度符合预期，计划于2025年底之前完成。Rhodes Ridge项目仍计划于2030年末生产出第一批铁矿石，该项目的开发将使用力拓现有铁路线、港口及电力基础设施。
④2024年二季度末，力拓为开发几内亚西芒杜高品位铁矿项目而提出的所有投资条件都得到了满足，力拓在2024年7月份与西芒杜赢联 盟（Winning Consortium Simandou，简称WCS）就组建合资企业共同开发铁路和港口基础设施达成协议。力拓合资企业Simfer（力拓集团持股53%，中铝铁矿控股有限公司持股47%）下属权益矿山仍计划于2025年生产出第一批铁矿石，并在随后的30个月内逐步增产，最终达到6000万吨的设计年产能（其中，力拓按股权获得的年产能为2700万吨）。2025年一季度，Simfer下属权益矿山的建设施工继续按计划推进：大规模土方挖掘工程按计划进行，两台初级破碎机安装完成并投入使用，选矿设备的安装将于今年二季度开始。一季度，Simfer下属权益矿山配套基础设施的建设也按照几内亚政府设定的工期取得里程碑式的进展：连接西芒杜矿山和几内亚马塔康港（Matakang）的跨几内亚铁路继续按计划进行铺轨作业；所有铁路桥的桥墩建设已经完工；跨几内亚铁路所有隧道的开凿已接近完工；港口建设也取得进展，转运船（TSV）码头建设和翻车机地下料仓结构施工继续进行，首批转运船的建造合同已经与中国造船企业签署，并完成建造前期准备工作，计划于二季度开工建造并陆续交付；目前，施工现场（包括Simfer下属权益矿山及Simfer管理的合作开发基础设施）有约18900名工人进驻并开展工作，其中有81%的劳动力都来自几内亚国内，为当地创造了大量的就业机会。
一季度资本支出额
2025年一季度，力拓勘探及评估费用支出由2024年一季度的2.14亿美元同比显著下降34.1%至1.41亿美元（不含西芒杜项目的勘探及评估费用）。其中，约35%用于集中勘探，约10%用于矿物（主要是锂）勘探，约38%用于铜矿勘探，约16%用于铁矿勘探，约1%用于铝土矿勘探。
2025年资本支出额预测
力拓预测，其2025年资本支出规模约为110亿美元。
2025年铁矿石发货量预测
力拓预测，其皮尔巴拉地区2025年铁矿石发货量目标为3.23亿-3.38亿吨（按100%股权计），由于今年一季度铁矿石发货量受不利天气条件影响而大幅下降，因此力拓预计2025年铁矿石实际发货量接近上述目标的下限。这一产量目标的实现还将受到市场需求状况，SP10粉矿产量情况，皮尔巴拉矿山产能置换项目获批进度以及天气因素等的影响。
力拓表示，今年一季度的飓风造成铁矿石发货量下降约1300万吨。灾害天气结束后，力拓追加1.5亿澳大利亚元投资用于灾后重建和生产恢复，预计能弥补上述发货量损失的一半。如果接下来的三个季度再次遭遇极端恶劣天气影响，力拓则可能下调今年铁矿石发货量目标。
2025年铁矿石生产成本预测
力拓预测，2025年其皮尔巴拉地区铁矿石单位生产成本约为23.0-24.5美元/吨。力拓表示，一季度灾害天气引发的铁矿石产量下降，导致均摊到每吨铁矿石上的固定成本增加。灾害天气结束后，力拓用于灾后重建和生产恢复的投资又进一步推高了铁矿石生产成本。同期，澳大利亚元兑美元汇率贬值，则有助于缓解以美元计价的成本上涨。
回顾与展望
力拓首席执行官石道成（Jakob Stausholm）表示，一季度面对灾害天气对铁矿石生产和发货造成的负面影响，力拓在确保员工安全的前提下，凭借优质的铁矿石资产以及高效的生产和供应链，在灾害天气结束后迅速恢复生产。3月初，力拓位于西澳大利亚皮尔巴拉地区丹皮尔港东途岛（East Intercourse Island）的码头设施已恢复正常运营。通过将库存铁矿石用于销售，力拓3月份生产和销售业绩得以改善。一季度，力拓位于皮尔巴拉地区的西坡项目已成功生产出首批铁矿石，位于几内亚的西芒杜高品位铁矿项目也正按计划稳步推进，这些均有助于力拓提升铁矿石产能及发货量，因此力拓维持2025年铁矿石发货量目标不变。
展望2025年，力拓认为全球大宗商品需求复苏和主要经济体通货膨胀率下降，有助于世界经济增长，但贸易保护主义抬头及美国关税政策增加了市场的不确定性。利好因素是，中国经济延续了2024年以来的稳步增长态势，中国政府出台的一系列刺激经济增长政策将有力拉动内需。今年一季度，中国粗钢产量同比小幅下降2%，但预计2025年全年中国粗钢产量将维持在10亿吨左右的水平。
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近日，力拓集团首席执行官石道成访问中国，并在年度媒体圆桌会上分享了对中国经济发展的观察、力拓重点业务布局的思考，以及持续深化中国合作的愿景。
①发展信心：中国设定的5%经济增长目标彰显了发展信心，令力拓备受鼓舞，这将为中国和全球带来创新发展机遇。实现这一目标需要刺激内需和吸引外资双轮驱动。力拓既向中国供应矿产资源，也在华采购技术和设备。力拓致力于挖掘更多潜在机遇，扩展与中国伙伴的深入合作。
②能源转型：力拓已经规划出了一条清晰的路径致力于到2030年前实现运营业务碳减排50%。力拓对于可再生能源的投资成效显著，兼具环境与经济效益。中国在相关领域的快速发展持续拉动对力拓产品的需求。力拓正积极深化与中国在能源转型领域的合作，将前沿创新融入全球运营，以提升效率并增强可持续性。（植恒毅）
