2026年二季度铁矿石产量

2026年二季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由一季度的6968万吨环比显著增长20.9%至8426万吨，创2018年以来二季度铁矿石粉矿产量历史新高，这主要是由于：①S11D铁矿项目二季度产量环比大幅增长，并创下二季度产量历史新高，使北部系统铁矿石粉矿产量环比大幅提高，②卡帕内玛（Capanema）最大化项目持续增产，推动东南部系统铁矿石粉矿产量实现环比显著提升，③大瓦尔任1号工厂项目（VGR1）产能爬坡，支撑大瓦尔任矿区（Vargem Grande）产量增长，从而使南部系统铁矿石粉矿产量环比大幅增加，④从第三方采购铁矿石数量环比大幅提高；与2025年二季度的8360万吨相比也微增0.8%，这主要受益于：①北岭矿区（Serra Norte）铁矿石原矿开采量同比显著下降，导致北部系统铁矿石粉矿产量同比小幅减少，②卡帕内玛最大化项目产量同比显著增长，推动东南部系统铁矿石粉矿产量环比大幅提高，③法布利卡矿区（Fabrica）和Viga矿区于2026年1月停产，造成帕劳佩巴综合运营区（Paraopeba）铁矿石产量同比显著下降，南部系统铁矿石粉矿产量也因此同比大幅减少，④从第三方采购铁矿石数量同比微增。

2026年二季度，淡水河谷球团矿产量由一季度的817万吨环比大幅回落10.6%至730万吨，与2025年二季度的785万吨相比也下降7.0%，这主要是受中东地缘政治冲突对海运物流的影响，阿曼球团厂（Oman）在二季度的部分时期内临时性停产。

2026年上半年铁矿石产量

2026年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量由2025年上半年的1.51亿吨同比增加1.8%至1.54亿吨，这主要是由于：①一季度铁矿石产量环比显著下降，②二季度铁矿石产量环比显著增长。

2026年上半年，淡水河谷球团矿产量由2025年上半年的1503万吨同比小幅提高2.9%至1547万吨。

2026年二季度铁矿石销售均价和销售收入

2026年二季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由一季度的6101万吨环比大幅增长18.0%至7200万吨，与2025年二季度的6986万吨相比也小幅增加3.1%。2026年二季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由一季度的95.8美元/吨环比微跌0.8%至95.0美元/吨，这主要是由于淡水河谷铁矿石产品品位小幅下降，与2025年二季度的85.1美元/吨相比则大幅上涨11.6%；受铁矿石粉矿销量同环比增长和平均销售价格环比微跌、同比大幅上涨等因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由一季度的57.12亿美元环比大幅提高16.9%至66.75亿美元，与2025年二季度的57.89亿美元相比也大幅提升15.3%。

2026年二季度，淡水河谷公司球团矿销量由一季度的770万吨环比微增0.6%至775万吨，与2025年二季度的748万吨相比也小幅提高3.5%；球团矿平均销售价格由2026年一季度的133.8美元/吨环比小幅上涨2.4%至137.0美元/吨，与2025年二季度的134.1美元/吨相比也小幅上扬2.2%；受球团矿销量同环比增加和平均销售价格同环比上扬等因素共同影响，其球团矿销售收入由一季度的10.30亿美元环比小幅增加3.1%至10.62亿美元，与2025年二季度的10.04亿美元相比也小幅增长5.8%。

2026年上半年铁矿石销售均价和销售收入

2026年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2025年上半年的1.29亿吨同比小幅增加3.5%至1.33亿吨；铁矿石粉矿平均销售价格由2025年上半年的87.7美元/吨同比上涨8.7%至95.3美元/吨；受铁矿石粉矿销量小幅增长和平均销售价格上涨等因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由2025年上半年的109.71亿美元同比大幅提高12.9%至123.87亿美元。

2026年上半年，淡水河谷公司球团矿销量由2025年上半年的1498万吨同比小幅提高3.1%至1545万吨；球团矿平均销售价格由2025年上半年的137.5美元/吨同比小幅下跌1.5%至135.4美元/吨；受球团矿销量同比增加和平均销售价格同比小幅下滑等因素共同影响，淡水河谷公司球团矿销售收入由2025年上半年的20.59亿美元同比小幅提高1.6%至20.92亿美元。

2026年二季度经营业绩

2026年二季度，淡水河谷公司实现营业收入104.98亿美元，与一季度的92.58亿美元相比大幅增长13.4%，这主要是受粉矿和球团矿销量环比增加、粉矿销售价格环比微跌、球团矿销售价格环比小幅上涨、铜和镍销量环比减少以及铜和镍销售价格环比上扬等因素共同影响，与2025年二季度的88.04亿美元相比也大幅提高19.2%，这主要受益于铁矿石粉矿和球团矿销量同比增长、粉矿和球团矿销售价格同比上扬、铜和镍销量同比提升以及铜和镍销售价格同比大幅上涨。同期，淡水河谷公司调整后息税前利润（EBIT）由一季度的29.85亿美元环比下降7.4%至27.65亿美元，与2025年二季度的26.06亿美元相比则增加6.1%；调整后EBIT率由一季度的32.2%环比显著回落5.9个百分点至26.3%，且低于2025年二季度的调整后EBIT率（29.6%）；调整后息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由一季度的38.30亿美元环比小幅回落4.0%至36.76亿美元，这主要是受二季度粉矿和球团矿销量环比增长，球团矿平均销售价格环比小幅上涨，运费成本环比增加，以及铁矿石生产成本环比下降等因素共同影响，与2025年二季度的33.86亿美元相比则增长8.6%；调整后EBITDA率由一季度的41.4%环比显著下降6.4个百分点至35.0%，且低于2025年二季度的调整后EBITDA率（38.5%）；受二季度巴西雷亚尔兑美元升值、所得税增加以及EBITDA环比减少等因素共同影响，净利润由一季度的18.93亿美元环比显著下滑27.4%至13.75亿美元，与2025年二季度的21.17亿美元相比也显著缩水35.0%。

2026年上半年经营业绩

2026年上半年，淡水河谷公司营业收入由2025年上半年的169.23亿美元同比大幅增长16.7%至197.56亿美元；调整后EBIT由2025年上半年的50.17亿美元同比大幅提高14.6%至57.50亿美元；调整后EBIT率由2025年上半年的29.6%小幅回落至29.1%；调整后EBITDA由2025年上半年的65.01亿美元同比大幅提升15.5%至75.06亿美元；调整后EBITDA率由2025年上半年的38.4%小幅下降至38.0%；净利润由2025年上半年的35.11亿美元同比下降6.9%至32.68亿美元。

2026年二季度铁矿石C1现金成本及EBITDA盈亏平衡点

2026年二季度，淡水河谷公司生产铁矿石粉矿的C1现金成本（FOB，含第三方采购成本，未含特许权益金）为27.7美元/吨，较一季度的28.2美元/吨环比小幅减少0.5美元/吨（环比降幅为1.8%），与2025年二季度的26.3美元/吨相比则小幅提高1.4美元/吨（同比增幅为5.3%），C1现金成本下降主要受以下因素共同影响：①二季度巴西雷亚尔兑美元环比升值；②库存周转率提高，将上一季度生产的高成本铁矿石用于销售；③出售旗下Alianca Energia公司引发的成本增加；④铁矿石产量环比增加导致均摊到每吨铁矿石上的固定成本下降；⑤海运成本上涨。2026年二季度，淡水河谷公司单位海运成本由一季度的18.1美元/吨环比显著增加3.9美元/吨至22.0美元/吨，这主要是由于船用燃料成本增加以及现货运费波动幅度增加（环比增长0.8美元/吨）。2026年二季度，淡水河谷以成本加运费方式（CFR）销售的铁矿石粉矿数量占到二季度粉矿总销量的89%（与一季度持平）。

2026年二季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿EBITDA盈亏平衡点由一季度的55.4美元/干公吨环比大幅增加6.2美元/干公吨至61.6美元/干公吨（注：从2026年一季度开始参照品位为61%的铁矿石价格指数重新计算，此前参照的是品位为62%的铁矿石价格指数），且高于2025年二季度的52.4美元/干公吨，这主要是受铁矿石品位环比小幅下降，铁矿石粉矿销售溢价环比下跌、同比微涨，C1现金成本环比下降、同比增加，以及船用燃料成本增加等因素共同影响。

2026年二季度资本支出额

2026年二季度，淡水河谷公司资本支出总额由一季度的10.89亿美元环比小幅增加3.6%至11.28亿美元，与2025年二季度的10.53亿美元相比也提高7.1%。

2026年上半年资本支出额

2026年上半年，淡水河谷公司资本支出总额由2025年上半年的22.27亿美元同比微降0.4%至22.17亿美元。

2026年铁矿石产量预测

淡水河谷预测，2026年其铁矿石粉矿产量为3.35亿-3.45亿吨；球团矿产量为3000万-3400万吨。（植恒毅）