2026年一季度宏观经济概况
2026年一季度，受中东地缘政治冲突及贸易保护主义影响，全球经济增速放缓。在美国，消费和投资下降拖累该国经济增长，人工智能（AI）领域的投资成为推动该国经济增长的新驱动力。在欧洲，石油和天然气价格上涨阻碍经济复苏，德国经济预计将在2026年下半年出现回升。在亚洲，利好因素是中国经济稳步增长的同时，印度经济保持较快增长，当地钢材需求持续回升。短期内，欧洲和中东地缘政治冲突持续、能源和原材料价格上涨以及贸易局势紧张，将导致全球经济发展面临的不确定性进一步增加。
受上述因素影响，国际货币基金组织（IMF）在2026年4月的全球经济展望中，将2026年全球GDP增速预期值由2026年1月（预测）的3.3%小幅下调至3.1%，这反映了地缘政治冲突引发的贸易紧张和通货膨胀率上升对新兴市场和发展中经济体产生的负面影响更大。其中，发达经济体2026年的GDP增速预测值稳定在2026年1月的1.8%；新兴市场和发展中经济体2026年的GDP增速预测值由2026年1月的4.2%小幅下调至3.9%；美国2026年的GDP增速预测值由2026年1月的2.4%小幅下调至2.3%；欧元区2026年的GDP增速预测值由2026年1月的1.3%小幅下调至1.1%；中国2026年的GDP增速预测值由2026年1月的4.5%小幅下调至4.4%；日本2026年的GDP增速预测值稳定在2026年1月的0.7%；印度2026年的GDP增速预测值由2026年1月的6.4%小幅上调至6.5%。IMF还将2027年全球GDP增速预期值稳定在2026年1月的3.2%。其中，发达经济体2027年的GDP增速预测值稳定在2026年1月的1.7%；新兴市场和发展中经济体2027年的GDP增速预测值由2026年1月的4.1%小幅上调至4.2%；美国2027年的GDP增速预测值由2026年1月的2.0%小幅上调至2.1%；欧元区2027年的GDP增速预测值由2026年1月的1.4%小幅下调至1.2%；中国2027年的GDP增速预测值稳定在2026年1月的4.0%；日本2027年的GDP增速预测值稳定在2026年1月的0.6%；印度2027年的GDP增速预测值由2026年1月的6.4%小幅上调至6.5%。
下游用钢行业需求状况
从下游主要用钢行业需求来看，2026年全球汽车产量预计由2025年的9300万辆小幅下降至9140万辆。其中，2026年西欧（包括德国）汽车产量将由2025年的1010万辆减产至970万辆；美国汽车产量将由2025年的1010万辆下降至990万辆；中国汽车产量将由2025年的3290万辆减产至3210万辆；巴西汽车产量将由2025年的250万辆增加至260万辆。
受全球经济复苏预期改善等因素影响，2026年全球机械产量增幅预计由2025年的1.6%显著回升至2.8%。其中，2026年德国机械产量增幅将由2025年的1.6%下降至0.5%；美国机械产量降幅将由2025年的-0.8%显著提高至0.3%；中国机械产量增幅将由2025年的2.4%显著提升至4.3%。
2025财年二季度集团经营业绩
受上述因素共同影响，2025财年二季度（2026年一季度）蒂森克虏伯集团订单金额由2025财年一季度的76.79亿欧元环比显著增长38.6%至106.44亿欧元，与2024财年二季度的订单金额（80.79亿欧元）相比也显著提升31.7%；净销售收入由2025财年一季度的71.86亿欧元环比大幅增加16.6%至83.80亿欧元，与2024财年二季度的净销售收入（85.79亿欧元）相比则小幅减少2.3%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）实现扭亏为盈，由2025财年一季度的亏损0.52亿欧元转为盈利2.45亿欧元，与2024财年二季度的EBITDA（盈利4.68亿欧元）相比则显著下滑47.6%；EBITDA率由2025财年一季度的-0.7%环比显著提升至2.9%，但仍低于2024财年二季度的5.5%；调整后EBIT由2025财年一季度的2.11亿欧元环比回落6.2%至1.98亿欧元，与2024财年二季度的调整后EBIT（0.19亿欧元）相比则骤增942.1%；调整后EBIT率由2025财年一季度的2.9%环比大幅下降至2.4%，但远高于2024财年二季度的0.2%；归属上市公司股东净利润也实现扭亏，由2025财年一季度的亏损3.53亿欧元转为盈利0.01亿欧元，与2024财年二季度归属上市公司股东净利润（盈利1.55亿欧元）相比则显著缩水99.4%。
2025财年上半年集团经营业绩
2025财年上半年，蒂森克虏伯集团订单金额由2024财年上半年的205.60亿欧元同比大幅减少10.9%至183.23亿欧元；净销售收入由2024财年上半年的164.10亿欧元同比小幅回落5.1%至155.66亿欧元；EBITDA由2024财年上半年的8.61亿欧元同比显著缩水77.6%至1.93亿欧元；EBITDA率由2024财年上半年的5.2%显著下降至1.2%；调整后EBIT由2024财年上半年的2.10亿欧元同比显著增长94.8%至4.09亿欧元；调整后EBIT率由2024财年上半年的1.3%显著提升至2.6%；归属上市公司股东净利润则再度陷入亏损，由2024财年上半年的盈利1.04亿欧元转为亏损3.52亿欧元。
2025财年二季度钢铁欧洲业务部门经营业绩
2025财年二季度，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门粗钢产量由2025财年一季度的258万吨环比小幅减少3.2%至250万吨，与2024财年二季度的208万吨相比则大幅提高19.8%；钢材销量由2025财年一季度的173万吨环比显著增长37.7%至239万吨，与2024财年二季度的233万吨相比也小幅增加2.4%；同期，钢材平均销售价格同环比双双小幅下跌。
受上述因素共同影响，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门2025财年二季度订单金额由2025财年一季度的22.32亿欧元环比显著提升22.2%至27.28亿欧元，与2024财年二季度的订单金额（27.77亿欧元）相比则小幅减少1.8%；净销售收入由2025财年一季度的19.64亿欧元环比显著增长26.7%至24.89亿欧元，与2024财年二季度的净销售收入（26.39亿欧元）相比则小幅下降5.7%；EBITDA实现扭亏为盈，由2025财年一季度的亏损1.71亿欧元转为盈利0.96亿欧元，与2024财年二季度的EBITDA（盈利2.73亿欧元）相比则显著缩水64.8%；EBITDA率由2025财年一季度的-8.7%显著提升至3.9%，但仍远低于2024财年二季度的10.3%；调整后EBIT由2025财年一季度的2.16亿欧元环比显著下滑61.1%至0.84亿欧元，2024财年二季度的调整后EBIT为亏损0.23亿欧元；调整后EBIT率由2025财年一季度的11.0%显著回落至3.4%，但仍远高于2024财年二季度的调整后EBIT率（-0.9%）。
2025财年上半年钢铁欧洲业务部门经营业绩
2025财年上半年，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门粗钢产量由2024财年上半年的456万吨同比大幅增长11.3%至508万吨；钢材销量由2024财年上半年的414万吨同比微降0.4%至412万吨；同期，钢材平均销售价格同比下滑。
受上述因素共同影响，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门2025财年上半年订单金额由2024财年上半年的50.84亿欧元同比小幅减少2.5%至49.59亿欧元；净销售收入由2024财年上半年的48.17亿欧元同比下降7.6%至44.53亿欧元；EBITDA陷入亏损，由2024财年上半年的盈利5.38亿欧元转为亏损0.75亿欧元；EBITDA率由2024财年上半年的11.2%显著回落至-1.7%；调整后EBIT由2024财年上半年的1.46亿欧元同比激增105.5%至3.00亿欧元；调整后EBIT率由2024财年上半年的3.0%显著提升至6.7%。
2025财年二季度资本支出额
2025财年二季度，蒂森克虏伯集团资本支出额由2025财年一季度的2.58亿欧元环比显著增长30.2%至3.36亿欧元，与2024财年二季度的2.92亿欧元相比也大幅提高15.1%。其中，钢铁欧洲业务部门资本支出额由2025财年一季度的1.52亿欧元环比显著增长47.4%至2.24亿欧元，与2024财年二季度的1.62亿欧元相比也显著提高38.3%。
2025财年上半年资本支出额
2025财年上半年，蒂森克虏伯集团资本支出额由2024财年上半年的5.69亿欧元同比小幅增加4.4%至5.94亿欧元。其中，钢铁欧洲业务部门资本支出额由2024财年上半年的3.17亿欧元同比大幅提高18.3%至3.75亿欧元。（植恒毅）
