2025财年四季度市场概况

2025财年四季度（2026年一季度），全球和日本经济出现缓慢复苏的迹象，各主要经济体增长继续呈现差异化态势，且依然存在经济增长缓慢、发展不均衡的特点。在欧洲地缘政治冲突持续的同时，中东地缘政治风险加剧，对物流（特别是国际航运）产生严重负面影响，推高国际原油价格，并导致通货膨胀率面临上涨压力，全球经济增长面临的不确定性进一步增加。贸易保护主义抬头、经济不景气及投资下滑等，继续影响下游用钢行业需求。

2025财年四季度，受出口需求疲软，日元兑美元贬值，入境旅游人数下滑，日本国内劳动力不足以及私人住宅投资下降等因素影响，日本经济增长依然乏力。从下游用钢行业看，日本汽车和建筑机械出口受美日关税政策的负面影响较大；造船业产量保持基本稳定，短期内用钢需求不会出现显著增长；受建筑材料价格上涨和劳动力短缺影响，建筑业钢材需求依然疲软。预计，2026财年日本国内钢材表观消费量将出现下滑。

在这样的不利经营环境下，JFE控股公司不仅面临炼钢原料和能源成本上涨，还需要面对美国上调钢材进口关税、欧盟碳边境调节机制（CBAM）以及中东地缘政治冲突等引发的钢材出口需求下滑。

2025财年四季度炼钢原料价格走势

2025财年四季度，受供求关系变化影响，国际市场上铁矿石、炼焦煤、动力煤、废钢和铁合金价格小幅上涨。与此同时，国际市场钢材需求复苏，钢材价格小幅反弹，但成品钢材与炼钢原料之间的价差则进一步收窄。2025财年四季度，日元兑美元汇率环比贬值，有利于JFE控股公司钢材出口。

2025财年四季度钢材产销量

受上述因素共同影响，JFE控股公司2025财年四季度粗钢产量由2025财年三季度的559万吨环比微降0.9%至554万吨，与2024财年四季度的567万吨相比也小幅回落2.3%；钢材发货量由2025财年三季度的472万吨环比小幅减少2.3%至461万吨，与2024财年四季度的484万吨相比也小幅下滑4.8%；钢材平均销售价格由2025财年三季度的12.00万日元/吨环比小幅上涨2.8%至12.34万日元/吨，与2024财年四季度的12.40万日元/吨相比则微跌0.5%。2025财年四季度，JFE控股公司出口收入占净销售收入的比重由2025财年三季度的40.3%环比小幅回落0.2个百分点至40.1%，与2024财年四季度的出口收入占比（41.9%）相比也下降1.8个百分点。

2025财年钢材产销量

2025财年，JFE控股公司粗钢产量由2024财年的2320万吨同比小幅减少2.8%至2255万吨；钢材发货量由2024财年的1936万吨同比小幅下降2.6%至1886万吨；钢材平均销售价格由2024财年的13.03万日元/吨同比下跌7.4%至12.07万日元/吨。2025财年，受钢材出口量下降影响，JFE控股公司出口收入占净销售收入的比重由2024财年的41.7%小幅回落0.9个百分点至40.8%。

2025财年四季度经营业绩

受钢材发货量同环比小幅减少，钢材平均销售价格环比上涨、同比下跌以及钢材出口收入占比同环比下降等因素共同影响，JFE控股公司2025财年四季度净销售收入由2025财年三季度的11476亿日元环比小幅增加1.0%至11590亿日元，与2024财年四季度的11841亿日元相比则小幅减少2.1%；受日元兑美元汇率环比贬值以及旗下钢铁部门及贸易部门营业利润环比下降等因素共同影响，JFE控股公司营业利润由2025财年三季度的517亿日元环比显著下滑71.6%至147亿日元，与2024财年四季度的79亿日元相比则显著增长86.1%；营业利润率由2025财年三季度的4.5%环比显著回落3.2个百分点至1.3%，但高于2024财年四季度的营业利润率（0.7%）；税前利润由2025财年三季度的451亿日元环比显著缩水81.8%至82亿日元，与2024财年四季度的26亿日元相比则激增215.4%；税前利润率由2025财年三季度的3.9%环比显著下降3.2个百分点至0.7%，但仍高于2024财年四季度的0.2%；净利润由2025财年三季度的342亿日元环比显著下降72.8%至93亿日元，2024财年四季度的净利润为亏损82亿日元；净利润率由2025财年三季度的3.0%环比显著回落2.2个百分点至0.8%，但远高于2024财年四季度的净利润率（-0.7%）。

2025财年经营业绩

2025财年，受钢材发货量同比小幅减少，钢材平均销售价格同比小幅下跌以及钢材出口收入占比同比小幅下降等因素共同影响，JFE控股公司净销售收入由2024财年的4.86万亿日元同比减少6.6%至4.54万亿日元；营业利润由2024财年的1651亿日元同比显著下滑32.0%至1122亿日元；营业利润率由2024财年的3.4%同比显著回落0.9个百分点至2.5%；税前利润由2024财年的1443亿日元同比显著缩水39.4%至874亿日元；税前利润率由2024财年的3.0%同比显著下滑1.1个百分点至1.9%；净利润由2024财年的919亿日元同比显著下降23.6%至702亿日元；净利润率由2024财年的1.9%同比显著回落0.4个百分点至1.5%。

钢铁部门2025财年四季度及全年经营业绩

分部门来看，2025财年四季度JFE控股公司钢铁部门粗钢产量环比小幅减少，钢材发货量环比小幅下滑，钢材平均销售价格环比小幅上涨。受上述因素共同影响，钢铁部门2025财年四季度净销售收入由2025财年三季度的7738亿日元环比微增0.4%至7772亿日元，与2024财年四季度的8069亿日元相比则小幅减少3.7%；企业利润由2025财年三季度的286亿日元环比显著缩水48.6%至147亿日元，2024财年四季度的企业利润为亏损86亿日元。

2025财年，JFE控股公司钢铁部门净销售收入由2024财年的33651亿日元同比减少8.2%至30884亿日元；企业利润由2024财年的363亿日元同比小幅增加4.7%至380亿日元。

工程部门2025财年四季度及全年经营业绩

2025财年四季度，JFE控股公司工程部门净销售收入由2025财年三季度的1483亿日元环比大幅增加10.9%至1644亿日元，与2024财年四季度的1479亿日元相比也大幅提高11.2%；企业利润由2025财年三季度的41亿日元环比显著增长75.6%至72亿日元，与2024财年四季度的38亿日元相比也显著提升89.5%。

2025财年，JFE控股公司工程部门净销售收入由2024财年的5698亿日元同比小幅增加5.2%至5997亿日元；企业利润由2024财年的193亿日元同比显著则增长23.8%至239亿日元。

贸易部门2025财年四季度及全年经营业绩

2025财年四季度，受日元兑美元环比贬值，国际市场钢材需求复苏和价格小幅回升，钢材出口收入占净销售收入的比重下降，以及JFE钢材平均销售价格上涨等因素共同影响，JFE控股公司贸易部门净销售收入由2025财年三季度的3459亿日元环比小幅减少1.8%至3396亿日元，与2024财年四季度的3570亿日元相比也小幅回落4.9%；企业利润由2025财年三季度的107亿日元环比显著下滑29.0%至76亿日元，与2024财年四季度的119亿日元相比也显著缩水36.1%。

2025财年，JFE控股公司贸易部门净销售收入由2024财年的14385亿日元同比减少7.3%至13330亿日元；企业利润由2024财年的479亿日元同比大幅下降16.1%至402亿日元。

2026财年粗钢产量预测

JFE控股公司预测，其2026财年粗钢产量将由2025财年的2137万吨同比微增0.6%至2150万吨。

2026财年经营业绩预测

JFE控股公司预测，其2026财年净销售收入将由2025财年的45393亿日元同比小幅增加5.7%至48000亿日元，企业利润将由2025财年的1353亿日元同比显著增长58.9%至2150亿日元，税前利润将由2025财年的874亿日元同比显著提升117.4%至1900亿日元，净利润将由2025财年的702亿日元同比显著增长113.7%至1500亿日元。

2026财年分部门经营业绩预测

JFE控股公司预测，其钢铁部门2026财年净销售收入将由2024财年的30884亿日元同比小幅增加6.2%至32800亿日元，企业利润将由2025财年的380亿日元同比显著增长163.2%至1000亿日元。

JFE控股公司预测，其工程部门2026财年净销售收入将由2025财年的5997亿日元同比小幅提高3.4%至6200亿日元，企业利润将由2025财年的239亿日元同比小幅提升4.6%至250亿日元。

JFE控股公司预测，其贸易部门2026财年净销售收入将由2025财年的13330亿日元同比小幅增加5.0%至14000亿日元，企业利润将由2025财年的402亿日元同比大幅增长11.9%，增至450亿日元。（植恒毅）