2025年四季度铁矿石产销量

2025年四季度，受益于天气条件有利于开采以及矿山开采效率提升，力拓铁矿石产量（按100%股权计）由2025年三季度的8810万吨环比增长6.0%至9340万吨（按力拓股权计为7949万吨），与2024年四季度的9080万吨相比也小幅增加2.9%。其中，皮尔巴拉地区铁矿石产量由2025年三季度的8410万吨环比提升6.6%至8967万吨（按力拓股权计为7731万吨），与2024年四季度的8649万吨相比也小幅提高3.7%，创四季度产量历史新高。受铁矿石产量同环比增长，铁路和港口发货效率提升，以及力拓调整产品销售策略等因素共同影响，力拓四季度铁矿石发货量由2025年三季度的8837万吨环比增长7.5%至9503万吨（按力拓股权计为8091万吨）（折算成年发货量约为3.6亿吨），与2024年四季度的8993万吨相比也增加5.7%。其中，皮尔巴拉地区铁矿石发货量由2025年三季度的8435万吨环比提升8.2%至9126万吨（按力拓股权计为7870万吨），与2024年四季度的8568万吨相比也提高6.5%，创四季度发货量历史纪录。

2025年铁矿石产销量

2025年，力拓铁矿石产量由2024年的3.44亿吨同比微降0.2%至3.43亿吨（按力拓股权计为2.90亿吨），这主要受一季度飓风天气导致铁矿石产量下降影响。其中，皮尔巴拉地区铁矿石产量由2024年的3.28亿吨同比微降0.2%至3.27亿吨（按力拓股权计为2.80亿吨）。2025年，力拓铁矿石发货量由2024年的3.46亿吨同比小幅下滑1.0%至3.42亿吨（按力拓股权计为2.88亿吨），这主要是由于一季度飓风天气以及二季度的灾后重建工作导致2025年上半年港口发货量下降。其中，皮尔巴拉地区铁矿石发货量由2024年的3.29亿吨同比微降0.7%至3.26亿吨（按力拓股权计为2.79亿吨）。

2025年经营业绩

2025年，力拓铁矿石产量和销量均同比小幅下滑，销售均价同比下跌；铝发货量增长且销售均价大幅提升，铜和银金发货量增加的同时销售均价上涨，受这些因素共同影响，力拓销售收入同比增长，受铁矿石单位生产成本增加、澳大利亚元兑美元贬值、通货膨胀率回落以及能源价格下滑影响，归属公司股东的净利润同比大幅减少。

2025年，力拓销售收入为576.38亿美元，与2024年的536.58亿美元相比增加7.4%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）为253.63亿美元，与2024年的233.14亿美元相比增长8.8%；EBITDA率稳定在2024年的40.0%；归属公司股东的净利润由2024年的115.52亿美元同比减少13.7%至99.66亿美元。

力拓首席执行官乔德（Simon Trott）在公布2025年业绩时表示，尽管库戴德利项目铁矿石产量持续增长，但是受到一季度飓风灾害天气的负面影响，2025年力拓铁矿石产量和发货量（按力拓股权计）同比均小幅减少，同时受国际市场铁矿石价格小幅下跌拖累，力拓铁矿石部门2025年经营业绩同比下滑。受益于铜业务部门、铝和锂业务部门经营业绩提升，力拓集团2025年销售收入和EBITDA均实现同比增长。面对严峻的市场形势，力拓凭借国际一流的优质铁矿石资产、优秀的员工以及稳健的财务报表，依然具备应对市场变化的韧性。未来，力拓将秉持价值优先的经营策略，继续专注于高增长潜力、高回报项目，包括西芒杜铁矿项目、奥尤陶勒盖铜矿项目、Rincon锂项目以及可再生能源项目，实现集团的低碳和可持续发展，从而在中长期内为股东持续创造价值。

2025年，力拓自由现金流为40.25亿美元，与2024年的55.53亿美元相比显著减少27.5%。同期，力拓资本支出规模由2024年的96.21亿美元同比显著增长28.2%至123.35亿美元，其中有41亿美元用于正在开发的项目，36亿美元用于产能替换项目，2亿美元用于脱碳项目，其余45亿美元为可持续资本支出。

2026年资本支出额预测

力拓预测，其2026年资本支出规模约为110亿美元，其中约30亿美元用于正在开发的项目，约30亿-40亿美元用于产能替换项目，约2亿美元用于脱碳项目，其余约40亿美元为可持续资本支出。

力拓预测，其2027年资本支出规模约为110亿美元。从中期来看，力拓预测其每年的资本支出规模有望降至100亿美元以下。

2025年铁矿石部门经营业绩

2025年，力拓全球铁矿石产量和发货量（按力拓股权计）同比分别小幅减少0.2%和1.0%。同期，国际市场铁矿石需求下滑，供应量增长，价格出现回落。澳大利亚元兑美元汇率小幅升值、通货膨胀率回落、能源成本下降、劳动力成本上涨、铁矿石产量减少导致固定成本（包括运营和维护成本）摊薄到每吨铁矿石上的单位成本有所增加，以及一季度飓风灾害结束后矿山基础设施和港口修复造成成本增加。受上述因素共同影响，2025年力拓在皮尔巴拉地区生产铁矿石的单位现金成本由2024年的23.0美元/吨同比小幅增加2.2%至23.5美元/吨。与此同时，2025年力拓铁矿石平均销售价格由2024年的89.6美元/湿吨（约合97.4美元/干公吨）同比下跌7.6%至82.8美元/湿吨（约合90.0美元/干公吨）。

受铁矿石发货量同比减少和销售均价同比下跌等因素共同影响，力拓铁矿石部门2025年销售收入由2024年的316.01亿美元同比下滑8.3%至289.89亿美元；EBITDA由2024年的169.85亿美元同比大幅下降10.5%至151.94亿美元；EBITDA率由2024年的53.7%小幅回升至54.2%。

2026年预测

鉴于2025年西芒杜铁矿石项目投产后，力拓铁矿石产量和发货量有望保持增长，力拓预计2026年其铁矿石发货量为3.43亿-3.66亿吨（按 100%股权计）（其中，西芒杜项目发货量约为500万-1000万吨，加拿大铁矿公司发货量为1500万-1800万吨），这一产量目标的实现还将受到市场需求状况，西芒杜项目增产情况，以及天气因素等的影响。

力拓预测，2026年其皮尔巴拉地区铁矿石单位生产成本约为23.5-25.0美元/吨（基于澳元兑美元汇率0.67估算）。

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