市场概况

2025财年二季度（2025年三季度），日本实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.8%，自2024年第一季度以来再次出现负增长。该国国内需求疲软和出口低迷是导致GDP下滑的主要原因。

从下游用钢行业来看 ，受投资下滑，劳动力短缺和项目开工延迟的因素影响，该国基础设施建设和建筑业钢材需求疲软；受美国关税政策影响，日本汽车业和制造业（特别是机械制造业）钢材需求下滑；尽管手持订单量增长，但受制于劳动力短缺，造船业钢材需求保持相对稳定。与此同时，受益于IT和半导体行业缓慢复苏，数据中心机柜建设和电脑硬盘需求增长，拉动钢材和铝材需求小幅回升。

从炼钢原料市场来看，2025年三季度国际市场铁矿石价格环比小幅上涨，炼焦煤现货价格环比小幅回升，同时，废钢和金属炉料价格出现小幅下滑。同期，国际市场钢材价格小幅下跌，成品钢材与炼钢原料之间的价差环比收窄。

2025财年二季度，日元兑美元汇率贬值，有利于神户制钢公司钢材出口，尽管国际市场钢材需求疲软，神户制钢钢材出口量仍环比小幅增长，钢材出口销售价格小幅下跌。

2025财年二季度钢材产销量

受以上因素共同影响，2025财年二季度神户制钢公司粗钢产量由2025财年一季度的146万吨环比微增0.7%至147万吨，与2024财年二季度的151万吨相比则小幅减少2.6%；钢材发货量由2025财年一季度的115万吨环比微增0.9%至116万吨，与2024财年二季度的119万吨相比则小幅下降2.5%；钢材平均售价由2025财年一季度的13.80万日元/吨环比小幅下滑4.3%至13.20万日元/吨，与2024财年二季度的14.90万日元/吨相比也大幅下跌11.4%；钢材出口收入占比稳定在2025财年一季度的20.0%，与2024财年二季度的25.0%相比则显著回落5.0个百分点。

2025财年上半年钢材产销量

2025财年上半年，神户制钢公司粗钢产量由2024财年上半年的301万吨同比小幅减少2.7%至293万吨；钢材发货量由2024财年上半年的234万吨同比小幅下降1.3%至231万吨；钢材平均售价由2024财年上半年的14.80万日元/吨同比下跌8.8%至13.50万日元/吨；钢材出口收入占比由2024财年上半年的24.0%同比大幅回落4.0个百分点至20.0%。

2025财年二季度经营业绩

受钢材发货量环比微增、同比减少，钢材平均售价同环比下跌，先进材料、焊接、工程、建筑机械部门和电力部门销售收入环比增长以及机械部门销售收入环比下降等因素共同影响，神户制钢公司2025财年二季度净销售收入由2025财年一季度的5691亿日元环比增加7.6%至6123亿日元，与2024财年二季度的6579亿日元相比则减少6.9%；受钢材产品销量微增，钢材平均售价下跌，生产成本增加，海外钢铁子公司经营业绩回升，成品钢材与炼钢原料之间价差环比收窄，钢材库存贬值，电力部门燃料价格计入成本时间滞后导致利润下滑等因素共同影响，营业利润基本稳定在2025财年一季度的313亿日元，与2024财年二季度的466亿日元相比则显著下滑32.8%；营业利润率由2025财年一季度的5.5%环比回落0.4个百分点至5.1%，且低于2024财年二季度的营业利润率（7.1%）；经常利润由2025财年一季度的288亿日元环比微增0.3%至289亿日元，与2024财年二季度的360亿日元相比则大幅减少19.7%；经常利润率由2025财年一季度的5.1%环比下降0.4个百分点至4.7%，与2024财年二季度的经常利润率（5.5%）相比也大幅回落0.8个百分点；净利润由2025财年一季度的386亿日元环比显著缩水37.3%至242亿日元，与2024财年二季度的净利润（326亿日元）相比也显著下滑25.8%；净利润率由2025财年一季度的6.8%环比显著回落2.8个百分点至4.0%，与2024财年二季度的净利润率（5.0%）相比也显著下降1.0个百分点。

2025财年上半年经营业绩

受钢材发货量同比减少和钢材平均售价同比下跌等因素共同影响，2025财年上半年神户制钢公司净销售收入由2024财年上半年的12486亿日元同比小幅下降5.4%至11814亿日元；营业利润由2024财年上半年的777亿日元同比大幅减少19.4%至626亿日元；营业利润率由2024财年上半年的6.2%同比大幅回落0.9个百分点至5.3%；经常利润由2024财年上半年的710亿日元同比大幅下滑18.7%至577亿日元；经常利润率由2024财年上半年的5.7%同比大幅下降0.8个百分点至4.9%；净利润由2024财年上半年的566亿日元同比大幅增长11.0%至628亿日元；净利润率由2024财年上半年的4.5%同比大幅提升0.8个百分点至5.3%。

2025财年二季度钢和铝部门经营业绩

2025财年二季度，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入由2025财年一季度的2578亿日元环比小幅减少3.7%至2482亿日元，与2024财年二季度的2877亿日元相比也大幅下降13.7%；营业利润由2025财年一季度的54亿日元环比显著缩水79.6%至11亿日元，与2024财年二季度的36亿日元相比也显著下滑69.4%；经常利润由2025财年一季度的55亿日元环比显著回落80.0%至11亿日元，与2024财年二季度的36亿日元相比也显著下降69.4%。

其中，钢铁业务2025财年二季度净销售收入由2025财年一季度的2120亿日元环比小幅减少2.9%至2058亿日元，与2024财年二季度的2372亿日元相比也大幅回落13.2%；经常利润由2025财年一季度的60亿日元环比显著下滑58.3%至25亿日元，与2024财年二季度的61亿日元相比也显著缩水59.0%。

铝业务2025财年二季度销售收入由2025财年一季度的457亿日元环比下降7.2%至424亿日元，与2024财年二季度的505亿日元相比也大幅减少16.0%；经常利润亏损额由2025财年一季度的5亿日元进一步扩大至14亿日元，2024财年二季度的经常利润为亏损25亿日元。

2025财年下半年钢材产销量预测

神户制钢公司预测，其2025财年下半年粗钢产量将由2024财年下半年的295万吨同比小幅下降8万吨至287万吨，钢材发货量将由2024财年下半年的238万吨同比小幅下降9万吨至229万吨。

2025财年钢材产销量预测

神户制钢公司预测，其2025财年全年粗钢产量将由2024财年的596万吨同比小幅下滑16万吨至580万吨，钢材发货量将由2024财年的472万吨同比小幅回落12万吨至460万吨。

2025财年下半年经营业绩预测

基于上述粗钢产量和钢材发货量预估值，神户制钢公司预测其2025财年下半年净销售收入将由2024财年下半年的13064亿日元同比小幅减少229亿日元至12835亿日元，营业利润将由2024财年下半年的810亿日元同比大幅回落136亿日元至674亿日元，经常利润将由2024财年下半年的862亿日元同比显著下降339亿日元至523亿日元，净利润将由2024财年下半年的635亿日元同比显著下滑264亿日元至371亿日元。

2025财年经营业绩预测

神户制钢公司预测，其2025财年全年净销售收入将由2024财年的25550亿日元同比小幅减少900亿日元至24650亿日元，营业利润将由2024财年的1587亿日元同比大幅回落287亿日元至1300亿日元，经常利润将由2024财年的1571亿日元同比显著下降471亿日元至1100亿日元，净利润将由2024财年的1201亿日元同比显著下滑201亿日元至1000亿日元。

2025财年下半年钢和铝部门经营业绩预测

神户制钢公司预测，其钢和铝部门2025财年下半年净销售收入将由2024财年下半年的5556亿日元同比大幅减少617亿日元至4939亿日元，营业利润将由2024财年下半年的盈利92亿日元转为亏损65亿日元，经常利润将由2024财年下半年的盈利91亿日元转为亏损65亿日元。

其中，钢铁业务2025财年下半年净销售收入将由2024财年下半年的4528亿日元同比大幅减少467亿日元至4061亿日元，经常利润将由2024财年下半年的盈利55亿日元转为亏损40亿日元。

铝业务2025财年下半年净销售收入将由2024财年下半年的1028亿日元同比大幅下滑150亿日元至878亿日元，经常利润将由2024财年下半年的盈利36亿日元转为亏损25亿日元。

2025财年钢和铝部门经营业绩预测

神户制钢公司预测，其钢和铝部门2025财年全年净销售收入将由2024财年的11161亿日元同比大幅减少1161亿日元至10000亿日元，营业利润将由2024财年的236亿日元同比显著减少0亿日元，经常利润将由2024财年的237亿日元同比显著下降至0亿日元。

其中，钢铁业务2025财年净销售收入将由2024财年的9144亿日元同比回落904亿日元至8240亿日元，经常利润将由2024财年的243亿日元同比显著缩水198亿日元至45亿日元。

铝业务2025财年净销售收入将由2024财年的2017亿日元同比大幅减少257亿日元至1760亿日元，经常利润亏损额将由2024财年的6亿日元显著扩大至45亿日元。（植恒毅）