宏观经济概况
2025年一季度，全球经济增长依然乏力。在北美，美国总统特朗普上任后全面上调进口关税，对全球贸易产生负面影响。同时，受该国政府支出和个人消费支出下降影响，美国经济一季度陷入衰退。在欧洲，地缘政治冲突持续的同时，欧洲经济继续受到出口需求疲软的拖累，特别是德国经济面临衰退。在亚洲，利好因素是中国经济稳步增长的同时，印度经济保持较快增长，当地钢材需求保持增长。短期内，欧洲和中东地缘政治冲突持续、能源和原材料价格高企以及全球贸易保护主义抬头，将导致全球经济增长的不确定性增加。
受上述因素影响，国际货币基金组织（IMF）在2025年4月的全球经济展望中，将2025年全球GDP增速预期值由2025年1月（预测）的3.3%大幅下调至2.8%。其中，发达经济体2025年的GDP增速预测值由2025年1月的1.9%显著下调至1.4%；新兴市场和发展中经济体2025年的GDP增速预测值由2025年1月的4.2%大幅下调至3.7%；美国2025年的GDP增速预测值由2025年1月的2.7%显著下调至1.8%；欧元区2025年的GDP增速预测值由2025年1月的1.0%显著下调至0.8%；中国2025年的GDP增速预测值由2025年1月的4.6%大幅下调至4.0%；日本2025年的GDP增速预测值由2025年1月的1.1%显著下调至0.6%；印度2025年的GDP增速预测值由2025年1月的6.5%小幅下调至6.2%。同时，IMF还修订了2026年全球经济增长预测，将2026年全球及主要经济体GDP增速预期值由2025年1月（预测）的3.3%小幅下调至3.0%。其中，发达经济体2026年的GDP增速预测值由2025年1月的1.8%大幅下调至1.5%；新兴市场和发展中经济体2026年的GDP增速预测值由2025年1月的4.3%小幅下调至3.9%；美国2026年的GDP增速预测值由2025年1月的2.1%大幅下调至1.7%；欧元区2026年的GDP增速预测值由2025年1月的1.4%小幅下调至1.2%；中国2026年的GDP增速预测值由2025年1月的4.5%大幅下调至4.0%；日本2026年的GDP增速预测值由2025年1月的0.8%显著下调至0.6%；印度2026年的GDP增速预测值由2025年1月的6.5%小幅下调至6.3%。
下游用钢行业需求状况
从下游主要用钢行业需求来看，2025年全球汽车产量预计由2024年的8950万辆回落至8790万辆。其中，2025年西欧（包括德国）汽车产量将由2024年的1030万辆减产至970万辆；美国汽车产量将由2024年的1020万辆下降至920万辆；中国汽车产量将由2024年的2980万辆增加至3020万辆；日本汽车产量将稳定在2024年的790万辆。
受全球经济复苏预期改善等因素影响，2025年全球机械产量增幅预计由2024年的0.4%显著回升至1.9%。其中，2025年德国机械产量增幅将由2024年的-9.6%显著回升至-2.0%；美国机械产量增幅将由2024年的-3.5%显著提高至-1.5%；日本机械产量增幅将由2024年的-5.1%显著增长至0.7%；中国机械产量增幅将由2024年的3.7%小幅回落至3.2%。
受住宅和基础设施建设投资下滑，通货膨胀引发的建材成本增加及西方主要经济体央行持续小幅降息等因素影响，2025年全球建筑业产量增幅将稳定在2024年的2.5%。其中，2025年欧元区建筑业产量增幅将由2024年的-1.2%显著回升至1.5%；德国建筑业产量增幅将由2024年的-3.3%显著提高至1.2%；美国建筑业产量增幅将由2024年的6.5%显著下滑至1.2%；中国建筑业产量增幅将由2024年的3.4%小幅回落至2.7%；印度建筑业产量增幅将由2024年的8.6%下降至6.9%。
2024财年一季度集团经营业绩
受上述因素共同影响，2024财年二季度（2025年一季度）蒂森克虏伯集团订单金额由2024财年一季度的124.81亿欧元环比显著减少35.3%至80.79亿欧元，与2023财年二季度的订单金额（85.76亿欧元）相比也小幅下降5.8%；净销售收入由2024财年一季度的78.31亿欧元环比增加9.6%至85.79亿欧元，与2023财年二季度的净销售收入（90.64亿欧元）相比则小幅回落5.4%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2024财年一季度的3.94亿欧元环比大幅增加18.8%至4.68亿欧元，与2023财年二季度的EBITDA（2.93亿欧元）相比也显著增长59.7%；EBITDA率由2024财年一季度的5.0%环比大幅提升至5.5%，且远高于2023财年二季度的3.2%；调整后EBIT由2024财年一季度的1.91亿欧元环比显著缩水90.1%至0.19亿欧元，与2023财年二季度的1.84亿欧元相比也显著下滑89.7%；调整后EBIT率由2024财年一季度的2.4%环比显著回落至0.2%，且远低于2023财年二季度的2.0%；归属上市公司股东净利润实现扭亏，由2024财年一季度的亏损0.51亿欧元转为盈利1.55亿欧元，2023财年二季度归属上市公司股东净利润为亏损0.78亿欧元。
2024财年上半年集团经营业绩
2024财年上半年，蒂森克虏伯集团订单金额由2023财年上半年的165.49亿欧元同比显著增长24.2%至205.60亿欧元；净销售收入由2023财年上半年的172.45亿欧元同比小幅减少4.8%至164.10亿欧元；EBITDA由2023财年上半年的5.31亿欧元同比显著提升62.1%至8.61亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的3.1%显著提高至5.2%；调整后EBIT由2023财年上半年的2.68亿欧元同比显著下滑21.6%至2.10亿欧元；调整后EBIT率由2023财年上半年的1.6%大幅下降至1.3%；归属上市公司股东净利润实现扭亏为盈，由2023财年上半年的亏损3.92亿欧元转为盈利1.04亿欧元。
2024财年二季度钢铁欧洲业务部门经营业绩
2024财年二季度，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门粗钢产量由2024财年一季度的247万吨环比大幅减少15.8%至208万吨，与2023财年二季度的270万吨相比也显著下降22.7%；钢材销量由2024财年一季度的180万吨环比显著增长29.3%至233万吨，与2023财年二季度的248万吨相比则小幅回落5.9%；同期，钢材平均销售价格同环比双双下跌。
受上述因素共同影响，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门2024财年二季度订单金额由2024财年一季度的23.06亿欧元环比显著提升20.4%至27.77亿欧元，与2023财年二季度的订单金额（29.16亿欧元）相比则小幅减少4.8%；净销售收入由2024财年一季度的21.78亿欧元环比显著增长21.2%至26.39亿欧元，与2023财年二季度的净销售收入（28.64亿欧元）相比则下滑7.9%；EBITDA由2024财年一季度的2.65亿欧元环比小幅提高3.0%至2.73亿欧元，与2023财年二季度的EBITDA（0.33亿欧元）相比也激增727.3%；EBITDA率由2024财年一季度的12.2%大幅回落至10.3%，但远高于2023财年二季度的1.2%；调整后EBIT陷入亏损，由2024财年一季度的盈利1.68亿欧元转为亏损0.23亿欧元，2023财年二季度的调整后EBIT为盈利0.68亿欧元；调整后EBIT率由2024财年一季度的7.7%显著下滑至-0.9%，且远低于2023财年二季度的2.4%。
2024财年上半年钢铁欧洲业务部门经营业绩
2024财年上半年，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门粗钢产量由2023财年上半年的521万吨同比大幅减少12.5%至456万吨；钢材销量由2023财年上半年的443万吨同比下降6.6%至414万吨；同期，钢材平均销售价格同比下滑。
受上述因素共同影响，蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门2024财年上半年订单金额由2023财年上半年的53.12亿欧元同比小幅回落4.3%至50.84亿欧元；净销售收入由2023财年上半年的53.10亿欧元同比下滑9.3%至48.17亿欧元；EBITDA由2023财年上半年的1.02亿欧元同比激增427.5%至5.38亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的1.9%显著提升至11.2%；调整后EBIT由2023财年上半年的1.37亿欧元同比增加6.6%至1.46亿欧元；调整后EBIT率由2023财年上半年的2.6%大幅回升至3.0%。
2024财年二季度及上半年资本支出额
2024财年二季度，蒂森克虏伯集团资本支出额由2024财年一季度的2.77亿欧元环比小幅增加5.4%至2.92亿欧元，与2023财年二季度的2.90亿欧元相比也微增0.7%。其中，钢铁欧洲业务部门资本支出额由2024财年一季度的1.55亿欧元环比小幅提高4.5%至1.62亿欧元，与2023财年二季度的1.71亿欧元相比则小幅减少5.3%。
2024财年上半年，蒂森克虏伯集团资本支出额由2023财年上半年的3.97亿欧元同比显著增长43.3%至5.69亿欧元。其中，钢铁欧洲业务部门资本支出额由2023财年上半年的1.62亿欧元同比显著提高95.7%至3.17亿欧元。（植恒毅）
