国际市场概况

2020年二季度，受全球主要经济体之间的贸易摩擦、北美和欧洲一些国家新冠肺炎疫情出现反弹以及中东地缘政治风险等不确定性因素影响，全球经济持续低迷，国际货币基金组织（IMF）于今年6月进一步下调2020年全球及主要经济体GDP增速预期值。从近期公布的采购经理人指数和工业生产指数来看，美国、欧盟和日本经济均出现回升，预示着世界经济开始缓慢复苏。中国率先控制新冠肺炎疫情的传播，并从4月份开始逐步恢复工业生产和商业活动。二季度，中国GDP增速达到3.2%。近来，中国投资和服务业增速好于预期。预计，在其他主要经济体控制新冠肺炎疫情传播并重启经济之后，在各国政府的货币和金融政策支持下，全球经济有望在2021年触底回升。

印度市场概况

2020财年一季度（2020年二季度），印度依然受到新冠肺炎疫情的影响，但该国政府为重启经济于6月解除了“全国封锁”措施，该国工业生产和经济活动缓慢复苏，商业信心也逐步恢复。面对新冠肺炎疫情反弹，一些邦实施的局部封锁措施依然限制了城市经济和工业生产恢复正常的进程。相比之下，农村经济和农业生产复苏步伐相对较快，这主要受益于雨季降雨强度小于往年，以及印度政府为农业、渔业、畜牧业等提供的救济性资金。

从目前来看，稳定和增加就业是印度各支柱产业面临的首要问题，增加收入成为吸引劳动力进城务工的主要手段。利好因素是今年雨季降雨量与往年同期相比处于正常水平，原油价格下滑使工业行业的能源成本下降，印度央行采取积极措施配合经济复苏，相对有利的贸易平衡以及全球供应链的复苏。预计，印度经济将于2020财年下半年开始逐渐复苏。

2020财年一季度，印度国内粗钢产量同比显著下滑41.6%至1629万吨，钢材进口量同比显著减少35.0%至126万吨，同期钢材出口量同比激增203.5%至554万吨，因此该国成品钢材表观消费量由2019财年一季度的2477万吨同比显著下降55.0%至1114万吨。

2020财年一季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，印度京德勒西南钢铁公司（JSW）从3月末开始减产、停产的一些生产线于4月末开始逐渐复工复产，随着产能的逐步恢复，5月份和6月份的平均产能利用率达到80%。因此，第一财季JSW公司的平均产能利用率达到66%，高于印度钢铁工业平均产能利用率（46%）。受4月份减产影响，第一财季JSW公司粗钢产量由2019财年四季度的397万吨环比显著下滑25.4%至296万吨，与2019财年一季度的424万吨相比也显著减少30.2%；钢材产量由2019财年四季度的382万吨环比显著下降34.6%至250万吨，与2019财年一季度的396万吨相比也显著下滑36.9%。其中：板材产量由2019财年四季度的287万吨环比显著减少28.6%至205万吨，与2019财年一季度的291万吨相比也显著下降29.6%；长材产量由2019财年四季度的95万吨环比显著下滑52.6%至45万吨，与2019财年一季度的105万吨相比也显著减少57.1%。第一财季，JSW公司钢材发货量由2019财年四季度的370万吨环比显著下滑24.3%至280万吨，与2019财年一季度的375万吨相比也显著下降25.3%。其中：板材发货量由2019财年四季度的270万吨环比显著减少26.3%至199万吨，与2019财年一季度的267万吨相比也显著下滑25.5%；长材发货量由2019财年四季度的86万吨环比显著下降46.5%至46万吨，与2019财年一季度的93万吨相比也显著减少50.5%；半成品钢材发货量由2019财年四季度的13万吨环比激增169.2%至35万吨，与2019财年一季度的15万吨相比也激增133.3%。

第一财季，JSW公司钢材出口占比由2019财年四季度的13%显著增加至57%，且远高于2019财年一季度的17%；高附加值及特殊钢材销量占比由2019财年四季度的48%大幅下滑至38%，且远低于2019财年一季度的49%。第一财季，印度乘用车和商用车销量环比大幅下滑，JSW公司对该国汽车行业客户销售的钢材数量随之减少，高附加值钢材在钢材销量中的占比也随之下降。

2020财年一季度经营业绩

受钢材发货量显著下滑、钢材国内销量占比下降以及印度国内钢材价格下跌等因素共同影响，第一财季JSW公司营业收入由2019财年四季度的1788.7亿卢比环比显著下降34.1%至1178.2亿卢比，与2019财年一季度的1981.2亿卢比相比也显著下滑40.5%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2019财年四季度的297.5亿卢比环比显著减少54.9%至134.1亿卢比，与2019财年一季度的371.6亿卢比相比也显著下滑63.9%；税前利润由盈转亏，由2019财年四季度的盈利11.9亿卢比转为亏损64.3亿卢比，2019财年一季度税前利润为盈利177.0亿卢比；净利润也陷入亏损，由2019财年四季度的盈利18.8亿卢比转为亏损58.2亿卢比，2019财年一季度净利润为盈利100.8亿卢比。 （植恒毅）