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蒂森克虏伯第一财季环比持续亏损
信息来源:世界金属导报2020-04-07A03      时间:2020-04-13 12:46:41


2019年四季度宏观经济概况

2019年四季度,全球经济增长乏力,主要经济体经济增速下滑,国际货币基金组织(IMF)预测2020年全球GDP增速将降至3.3%。其中,美国GDP增速将下滑至2.0%;欧元区GDP增速将下降至1.3%;中国GDP增速将回落至6.0%;印度GDP增速将提高至5.8%;俄罗斯GDP增速将增加至1.9%;巴西GDP增速将小幅增长至2.2%。

下游用钢行业需求状况

从下游用钢行业需求来看,2020年全球汽车产量预计将延续2019年的下滑态势,由2019年的8610万辆进一步下降至8570万辆。其中,2020年西欧汽车产量将由2019年的1330万辆减少至1310万辆;美国汽车产量将由2019年的1060万辆小幅增加至1100万辆;中国汽车产量将由2019年的2430万辆下降至2410万辆;日本汽车产量将由2019年的930万辆小幅减少至910万辆。受全球经济增速和投资下滑影响,生产资料需求随之下降,2020年全球机械产量增幅将放缓。其中,2020年德国机械产量将减产2.0%;美国机械产量将减少1.5%;日本机械产量增幅将下降至1.0%;中国机械产量增幅将下滑至4.5%。受住宅和基础设施建设投资减少影响,2020年全球建筑业产量和用钢需求呈下滑态势。其中,2020年德国建筑业产量增幅将下降至1.5%;美国建筑业产量增幅将增加至2.2%;中国建筑业产量增幅将下滑至4.0%;印度建筑业产量增幅将提高至8.2%。

2019财年一季度集团经营业绩

受上述因素共同影响,2019财年一季度(2019年四季度)蒂森克虏伯集团订单金额由2018财年四季度的113.03亿欧元环比大幅减少14.5%至96.60亿欧元,与2018财年一季度的订单金额(101.11亿欧元)相比也小幅下降4.5%;净销售收入由2018财年四季度的108.43亿欧元环比大幅回落10.8%至96.74亿欧元,与2018财年一季度的净销售收入(97.36亿欧元)相比也微降0.6%;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)由2018财年四季度的2.56亿欧元环比下滑7.4%至2.37亿欧元,与2018财年一季度的EBITDA(4.65亿欧元)相比也显著减少49.0%;EBITDA率稳定在2018财年四季度的2.4%,但远低于2018财年一季度的4.8%;调整后EBIT由2018财年四季度的1.19亿欧元环比显著减少58.0%至0.50亿欧元,与2018财年一季度的调整后EBIT(2.17亿欧元)相比也显著缩水77.0%;调整后EBIT率由2018财年四季度的1.1%进一步回落至0.5%,且低于2018财年一季度的2.2%;归属上市公司股东净利润环比持续亏损,亏损额由2018财年四季度的0.97亿欧元显著扩大至3.72亿欧元,2018财年一季度归属上市公司股东净利润为盈利0.60亿欧元。

2019财年一季度钢铁欧洲业务部门经营业绩

2019财年一季度,蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门粗钢产量由2018财年四季度的281.3万吨环比小幅增长1.0%至284.0万吨,与2018财年一季度的282.1万吨相比也微增0.6%;钢材销量由2018财年四季度的263.6万吨环比大幅减少14.9%至224.2万吨,与2018财年一季度的239.7万吨相比也下降6.5%;同期,钢材平均销售价格环比和同比双双下跌。受上述因素共同影响,蒂森克虏伯集团钢铁欧洲业务部门2019财年一季度订单金额由2018财年四季度的18.14亿欧元环比大幅增长16.6%至21.15亿欧元,与2018财年一季度的订单金额(23.41亿欧元)相比则下滑9.7%;净销售收入由2018财年四季度的22.37亿欧元环比大幅下降17.3%至18.51亿欧元,与2018财年一季度的净销售收入(21.31亿欧元)相比也大幅减少13.1%;EBITDA由2018财年四季度的盈利0.58亿欧元转为亏损0.48亿欧元,2018财年一季度的EBITDA为盈利1.47亿欧元;调整后EBIT持续亏损,亏损额由2018财年四季度的0.45亿欧元扩大至1.64亿欧元,2018财年一季度的调整后EBIT为盈利0.38亿欧元。

第一财季资本支出额

2018财年一季度,蒂森克虏伯集团资本支出额由2018财年一季度的2.57亿欧元同比显著增加27.2%至3.27亿欧元。其中,钢铁欧洲业务部门资本支出额由2018财年一季度的0.94亿欧元同比显著提高28.7%至1.21亿欧元。

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出售电梯业务

近期,蒂森克虏伯发布公告称,决定将旗下盈利能力最好的电梯业务以172亿欧元的价格,出售给美国安宏资本(Advent)、欧洲盛峰公司(Cinven)和德国RAG基金组成的一个私募财团。蒂森克虏伯表示,将利用出售所得款项中的12.5亿欧元,购买电梯业务的少部分股权;其他出售所得,将用来偿还集团债务并改善集团的资产负债表(尤其是改善严重拖累集团盈利的钢铁业务),并合理地对集团未来发展进行投资,从而为集团未来的转型和加速发展铺平道路。上述交易还需要获得相关监管机构的批准,预计交割及支付对价将在本财年(截至9月30日)结束前完成。

依据双方协议,收购方将为蒂森克虏伯电梯业务员工提供就业保障,还将继续把蒂森克虏伯电梯业务作为全球集团来经营,总部仍设在德国,并保证员工继续参与企业各项决策的制定。蒂森克虏伯承诺,通过这一交易所获得的收益将留在集团内部,用于促进其他现存业务及投资组合的发展,并在5月对该笔收益的具体使用方式形成决议。

蒂森克虏伯集团意在运用该交易产生的现金流来尽可能地减少债务和降低结构性成本,尤其是为养老金负债筹集到部分资金。为了这一目标,应当成立一个合法独立的信托,为养老金负债提供资金。按计划,除了交易中收到的部分现金,蒂森克虏伯对电梯业务的再投资也将转入该信托,以便参与电梯业务未来的价值提升。此外,蒂森克虏伯计划用一部分的交易收益来大幅降低债务。因此,蒂森克虏伯集团的债务利息和养老金的年度现金支出将大大减少,集团的结构成本也随之骤减,这将大量弥补因失去电梯业务而损失的现金收入。

一旦交易完成,蒂森克虏伯的净资产将大幅增加,以便集团实现获得更优投资价值评级的目标。同时,蒂森克虏伯也在争取重新获得支付正常股息的能力。集团并购前的自由现金流将得到改善,并在未来两年内恢复正值。

重获财务稳定后,蒂森克虏伯将有更好的能力进行结构转型,其基本目标是快速且明显地改善各项业务绩效,即“绩效第一”。

此外,蒂森克虏伯宣布将为各业务部门的未来发展制定具体计划,并将在5月递交给集团监事会。在此基础上,蒂森克虏伯随后拟将做出投资组合的决定,比如哪些业务可以继续发展,哪些业务可以在合作中占据主导地位,哪些业务可以在新东家管理下发展得更好。这样,蒂森克虏伯才能在交易支付对价完成后,有序落实有关措施,实现集团重组目标。 (植恒毅)

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